Negociação de opções de conta de margem

Entendendo contas de margem, por que os corretores fazem o que fazem.

Estamos emitindo esta orientação do investidor para fornecer alguns fatos básicos aos investidores sobre a mecânica das contas de margem. Encorajamos qualquer investidor a ler esta comunicação para ler também Compras de Margem, Riscos Envolvidos com a Negociação em uma Conta de Margem.

Como as chamadas de margem funcionam em tempos voláteis.

Muitos investidores de margem estão familiarizados com a chamada de margem "rotina", onde o corretor pede recursos adicionais quando o patrimônio na conta do cliente declina abaixo de certos níveis exigidos. Normalmente, o corretor permitirá de dois a cinco dias para atender a chamada. As chamadas do corretor são geralmente baseadas no valor da conta ao fechamento do mercado, uma vez que vários regulamentos de valores mobiliários exigem uma avaliação de fim de dia das contas de clientes. O atual "fechar" para a maioria dos corretores é 4 p. m., hora do leste.

No entanto, em mercados voláteis, um corretor pode calcular o valor da conta ao fechar e, em seguida, continuar a calcular chamadas em dias subsequentes em tempo real. Quando isso acontece, o investidor pode experimentar algo como o seguinte:

Primeiro dia: um cliente possui 1.000 ações da XYZ em sua conta. O preço de fechamento é de US $ 60, portanto, o valor de mercado da conta é de US $ 60.000. Se o requisito de equidade do corretor for de 25%, o cliente deve manter $ 15,000 no patrimônio na conta. Se o cliente tiver um empréstimo de margem pendente contra os títulos de US $ 50.000, seu patrimônio será de US $ 10.000 ($ 60.000 - $ 50.000 = $ 10.000). O corretor determina que o cliente deve receber uma chamada de margem por US $ 5.000 ($ 15.000 - $ 10.000 = $ 5.000).

Dia dois: em algum momento no início do dia, o corretor entre em contato com o cliente (por exemplo, por uma mensagem de e-mail) dizendo ao cliente que ele tem "x" número de dias para depositar $ 5.000 na conta. Pouco tempo depois, no dia dois, o corretor vende o cliente sem aviso prévio.

Em muitos casos, os corretores possuem programas gerados por computador que emitirão um alarme (e / ou tomarão uma ação automática) no caso de o patrimônio na conta de um cliente diminuir ainda mais. Por exemplo, suponha que o valor do estoque XYZ na conta do cliente continue a diminuir durante a manhã do dia dois em mais US $ 6.000, ou seja, as ações agora valem apenas US $ 54.000. O cliente ainda possui um empréstimo pendente para o corretor de US $ 50.000, mas agora o corretor possui apenas US $ 54.000 em valor de mercado garantindo esse empréstimo. Assim, com base no declínio subseqüente, o corretor decidiu vender ações da XYZ antes que elas pudessem diminuir ainda mais em valor.

Se o valor dos títulos permaneceram em cerca de US $ 60.000, o corretor provavelmente teria permitido ao cliente o número de dias indicado para atender a chamada de margem. Somente porque o mercado continuou a diminuir, o corretor exerceu o direito de adotar novas ações e vender a conta.

O que o cliente poderia ter feito para evitar isso?

A linha inferior é que as contas de margem exigem trabalho em nome do cliente. Informações sobre o preço de um estoque estão disponíveis em qualquer número de fontes. Na verdade, muitos investidores verificam esses preços diariamente, se não várias vezes ao dia. Um investidor é livre para depositar dinheiro adicional em uma conta de margem em qualquer momento, na tentativa de evitar uma chamada de margem. No entanto, mesmo que sejam feitos depósitos adicionais, declínios subseqüentes no valor de mercado dos títulos na conta podem resultar em chamadas de margem adicionais. Se um investidor não tiver acesso a fundos para atender uma chamada de margem, provavelmente ele não deveria usar uma conta de margem. Embora as contas de caixa não forneçam a alavancagem que uma conta de margem faz, as contas de caixa são mais fáceis de manter na medida em que não exigem a vigilância que uma conta de margem exige.

Em uma venda parcial, alguns - mas não todos - os títulos na conta de um cliente serão esgotados.

O Sr. Jones tem três ações em sua conta, totalizando US $ 90.000 em valor de mercado: US $ 30.000 em ABC para o qual ele tem um ganho substancial a longo prazo (ou seja, capital), US $ 30.000 em DEF em que ele tem uma grande perda (que poderia ser usado para compensar ganhos em ações vendidas no início do ano) e US $ 30.000 em GHI em que ele tem um ganho de curto prazo para fins fiscais. Cada estoque tem um requisito de margem de manutenção de 25%. O Sr. Jones tem uma chamada de margem de manutenção não atendida de US $ 6.000, então o corretor vendeu alguns de seus títulos. O corretor escolheu vender o GHI. O Sr. Jones está em um suporte de impostos muito alto, então a venda resulta em uma grande taxa de imposto para ele. O Sr. Jones está chateado, pois ele preferiria que o corretor venda os dois outros títulos.

A Sra. Young tem US $ 10.000 cada uma em ações JKL, MNO e PQR. O JKL é um estoque bastante estável, de modo que o corretor exige somente o requisito de margem de manutenção padrão de 25% sobre ele. O MNO é mais volátil, então o corretor estabeleceu um requisito de "casa" de 40% no estoque. Finalmente, o PQR tem experimentado muita volatilidade nos últimos meses, então o corretor estabeleceu um requisito de "casa" de 75 por cento para esse estoque. A Sra. Young tem uma chamada de margem de manutenção não atendida de US $ 2.200, de modo que o corretor vendeu alguns de seus títulos. O corretor escolheu vender JKL. A Sra. Young está chateada porque pensa que o corretor deveria ter esgotado as ações da PQR, uma vez que apresentava o requisito de margem de manutenção mais alto (ou seja, 75 por cento).

O que aconteceu nos dois exemplos acima?

É importante lembrar que, enquanto os clientes emprestam individualmente, os corretores emprestam coletivamente. Como tal, os corretores estão preocupados com a exposição financeira geral. Em cada exemplo, o corretor tinha inúmeros clientes que emprestaram dinheiro contra GHI e JKL. Para reduzir sua exposição a "posições concentradas", onde um ou mais títulos suportam uma grande quantidade de dívida do cliente, os computadores do corretor foram programados para que, se fossem exigidas as vendas, os títulos vendidos seriam aqueles que representam o maior risco financeiro para o corretor.

O que os clientes Jones e Young fizeram para evitar isso?

A maneira de evitar isso é entender que, acima de tudo, um corretor é um extensor de crédito que atuará para limitar sua exposição financeira em mercados em rápida mudança. O corretor não é um "preparador de impostos" e não é obrigado a basear suas ações na situação fiscal do cliente. Nem o corretor é obrigado a vender os valores mobiliários da escolha do cliente. A única maneira de evitar as saídas de venda é garantir que você mantenha uma "amorteia" de patrimônio suficiente em uma conta de margem em todos os momentos, ou para limitar as negociações às contas de caixa, onde um investidor deve pagar o comércio na íntegra em tempo hábil.

O Sr. Smith leu artigos de educação para investidores, afirmando que o requisito mínimo para uma conta de margem é de US $ 2.000. No entanto, quando ele tenta abrir uma conta de margem com o corretor S, a empresa de compensação desse intermediário não lhe permitirá negociar na margem. O Sr. Smith então tenta abrir uma conta de margem no Broker T e é informado que não abrirá uma conta de margem para ele, a menos que ele deposite US $ 20.000.

Os corretores, como outros credores, têm políticas e procedimentos para proteger-se do risco de mercado, ou o declínio no valor das garantias de títulos, bem como o risco de crédito, onde um ou mais investidores não podem ou se recusam a cumprir suas obrigações financeiras com o corretor. Entre as opções disponíveis, eles têm o direito de aumentar seus requisitos de margem ou optar por não abrir contas de margem.

Margem está comprando títulos em crédito ao usar esses mesmos títulos como garantia para o empréstimo. Qualquer saldo do empréstimo residual é da responsabilidade do mutuário.

Suponha que o Sr. Smith tenha comprado recentemente US $ 36.000 em estoque na margem do corretor R. Ele depositou US $ 18.000 e emprestou os restantes US $ 18.000 da Broker R. Pouco tempo depois, o estoque diminuiu rapidamente em valor. O corretor R vendeu o estoque por US $ 12.000 e manteve o produto para reembolsar parte do empréstimo. No entanto, como o Sr. Smith havia emprestado US $ 18.000, os $ 12.000 em receitas não satisfaziam o empréstimo. O corretor perguntou ao Sr. Smith para enviar um cheque para os restantes US $ 6.000. O Sr. Smith não pagou os US $ 6.000.

Quando o Sr. Smith tentou abrir contas na Brokers S e T, cada empresa realizou seu processo padrão de revisão de crédito. Cada um fez um inquérito para um centro de dados do setor de valores mobiliários e descobriu que o Sr. Smith havia incumprido um empréstimo de US $ 6.000 para o corretor R. Broker S decidiu que não queria fazer negócios com o Sr. Smith, o corretor T estava apenas disposto a mantenha sua conta com um depósito substancial.

O que um cliente poderia ter feito para evitar isso?

Qualquer obrigação para um corretor deve ser tomada com seriedade por um investidor como uma obrigação para um banco ou outro credor. O não cumprimento das obrigações para um corretor pode resultar em ações legais contra o cliente e quase certamente causará que o corretor informe o padrão para um data center. Se você não pode pagar por uma transação de valores mobiliários, se seu pedido é colocado em uma conta de caixa ou margem, você não deve fazer esse pedido. Os indivíduos só devem participar nos mercados de valores mobiliários quando tiverem capacidade financeira para resistir aos riscos e cumprirem suas obrigações.

É importante que os investidores tomem tempo para aprender sobre os riscos envolvidos na negociação de valores mobiliários em margem, e os investidores devem consultar seus corretores sobre quaisquer preocupações que possam ter com suas contas de margem.

Para obter informações adicionais sobre margem no contexto da negociação on-line, os investidores devem ler o Aviso da NASD aos Membros 99-11 (fevereiro de 1999) - disponível neste site - e as Dicas da Comissão de Valores Mobiliários (SEC) para Investimento Online no site da SEC.

Margem da opção.

Qual é a 'Margem de opções'

A margem da opção é o dinheiro ou valores mobiliários que um investidor deve depositar em sua conta como garantia antes de escrever opções. Os requisitos de margem variam de acordo com o tipo de opção. Os requisitos de margem são estabelecidos pelo Conselho da Reserva Federal no Regulamento T; Os corretores individuais podem impor requisitos adicionais. Os corretores exigem que os investidores depositem fundos de margem porque podem ser necessários para comprar ou vender ações subjacentes se as opções forem exercidas. Eles também podem ser necessários para fechar posições perdidas.

BREAKING DOWN 'Option Margin'

Os requisitos de margem para negociação de opções são diferentes dos requisitos de margem para negociação de ações ou futuros. Além disso, algumas estratégias de negociação de opções não têm requisitos de margem. Isso ocorre porque o estoque subjacente pode ser usado como garantia. Nem as chamadas cobertas nem as ofertas cobertas têm um requisito de margem, por exemplo.

Conta de margem.

O que é uma "Conta de Margem"

Uma conta de margem é uma conta de corretagem na qual o corretor presta dinheiro ao cliente para comprar valores mobiliários. O empréstimo na conta é garantido pelos títulos e dinheiro. Como o cliente está investindo com o dinheiro de um corretor em vez do seu próprio, o cliente está usando a alavancagem para ampliar ganhos e perdas.

BREAKING Down 'Margin Account'

Uma conta de margem permite que um investidor empreste dinheiro de um corretor para comprar títulos até o dobro do saldo de caixa da conta. Por exemplo, um investidor com US $ 2.500 em uma conta de margem compra ações da Companhia A por US $ 5 por ação. Com o empréstimo de US $ 2.500 do corretor, o investidor adquire US $ 5.000 de ações da Companhia A e recebe 1.000 ações. O estoque aprecia US $ 10 por ação, e o investidor ganha US $ 10.000.

Margem Conta Prós e Contras.

Com uma margem de 50%, um investidor possui duas vezes mais ações; dependendo do desempenho do estoque, ele percebe o dobro do ganho ou perda quando comparado ao pagamento da compra total em dinheiro. A corretora cobra juros sobre o saldo do preço de compra dos títulos enquanto o empréstimo estiver em circulação, aumentando o custo do investidor pela compra de títulos.

Se o patrimônio da conta de margem cair abaixo de um valor fixo da margem de manutenção ou do valor total da compra, a corretora efetua uma chamada de margem para o investidor. Dentro de três dias, o investidor deposita mais dinheiro ou vende algumas ações para compensar a totalidade ou parte da diferença entre o preço da segurança e a margem de manutenção. Uma corretora tem o direito de aumentar o valor mínimo exigido em uma conta de margem, vender os títulos do investidor sem aviso prévio ou processar o investidor se ele não cumprir uma chamada de margem. Portanto, o investidor tem o potencial de perder mais dinheiro do que os fundos depositados em sua conta. Por estas razões, uma conta de margem é mais adequada para um investidor sofisticado compreendendo os riscos e requisitos de investimento adicionais.

Regulamentos Federais sobre Margem de Contas.

Uma conta de margem não pode ser usada para comprar ações em margem para uma conta de aposentadoria individual (IRA), uma Conta de Presente uniforme para Menor (UGMA), um fideicomisso ou outra conta fiduciária; Essas contas exigem depósitos em dinheiro. Além disso, uma conta de margem não pode ser usada quando compra menos de US $ 2.000 em estoque; comprar ações em uma oferta pública inicial (IPO); comprando negociação de ações em menos de US $ 5 por ação; ou para ações negociadas em qualquer outro lugar que não seja a Bolsa de Valores de Nova York (NYSE) ou o NASDAQ National Market.

Conta de caixa versus margem de conta: qual é a diferença?

Se você ficar um pouco confuso com as diferenças entre contas de corretagem, nunca tenha medo: Aqui está um resumo rápido do que são e o que eles fazem.

Este tipo de conta pede que você deposite dinheiro e, em seguida, você pode usar esse dinheiro para comprar ações, títulos, fundos mútuos ou outros investimentos. Não é muito mais complicado do que isso.

Em uma conta de margem, o caixa e os valores mobiliários da sua conta atuam como garantia de uma linha de crédito que você tira da corretora para comprar mais ações. As taxas de juros que os corretores cobram são menores do que as taxas típicas do cartão de crédito, mas significam que você precisará ganhar um retorno muito maior em seus investimentos do que seria se você estivesse apenas investindo com seu próprio dinheiro. Em geral, aconselhamos contra o uso da margem, mas isso não significa que a obtenção de uma conta de margem seja automaticamente uma má idéia.

Esse tipo de conta permite que você troque opções, o que é um negócio muito mais arriscado do que os estoques. Em geral, acreditamos que a maioria dos investidores não precisa negociar opções, embora novamente, ter uma conta que lhe permita negociar opções não é automaticamente ruim.

Ei! Nós não aconselhamos contra este! Confira nosso útil guia de 60 segundos para obter dicas sobre como (e por que) abrir um IRA básico. Ou se você quiser todos os detalhes nítidos sobre os diferentes tipos de IRAs, consulte o nosso guia de quatro etapas.

Opções de negociação em uma conta de margem.

5 de novembro de 2018.

O que é uma conta de margem?

Uma conta de margem é um tipo de conta de corretagem que dá ao proprietário da conta a capacidade de emprestar dinheiro com sua corretora. A corretora empresta dinheiro a uma determinada taxa de juros, permitindo que o proprietário da conta de margem investir mais dinheiro do que inicialmente tiveram em sua conta. Dependendo de quão grande é a conta de um investidor, quanto dinheiro e valores mobiliários marginais eles possuem, a corretora emprestará montantes variáveis ​​de dinheiro a diferentes taxas de juros.

A corretora usa dinheiro e títulos na conta como garantia do dinheiro que emprestam. Quanto mais uma garantia tiver uma conta, mais dinheiro uma corretora irá emprestar a uma conta.

Podemos pensar sobre isso como tirar um empréstimo contra uma casa. Um banco provavelmente não emprestará US $ 300.000,00 contra uma casa que valha apenas US $ 200.000,00. Se a casa tivesse mais de US $ 1.500.000,00 (mais colaterais), um empréstimo de US $ 300.000,00 seria mais provável, já que a casa tem mais valor. Do ponto de vista do banco (a corretora), se eles não recebem dinheiro de volta para o empréstimo, eles podem vender a casa (colateral) para recuperar suas perdas. Uma corretora, como o banco, também pode vender as garantias (títulos margináveis) em uma conta de margem para recuperar o dinheiro que não é reembolsado. Vamos falar sobre isso com mais detalhes na última seção sobre chamadas de margem.

Para negociação de opções, verificamos principalmente contas de margem discutidas quando se trata da quantidade de poder de compra necessária para colocar uma opção comercial. Se vendemos uma opção ou spread, assumimos uma certa quantidade de risco. Para cobrir o montante de risco em uma posição e nosso portfólio inteiro, a corretora exige que possamos ter uma certa quantidade de garantia. Por exemplo, se vendemos um short put, a corretora exige que tenhamos uma certa quantidade de capital disponível caso a posição se mova contra nós.

Para negociar uma conta de margem, devemos ter pelo menos US $ 2.000,00 e ser aprovado pelo nosso corretor. Ter uma conta de margem nos permite colocar trocas de opção por menos poder de compra, dando-nos mais alavancagem. Em uma conta de margem, somos obrigados a colocar menos garantias (poder de compra) quando assumimos o risco em nossas operações, em comparação com uma conta IRA ou sem margem.

O que é o poder de compra?

O poder de compra é uma medida de quanto capital temos disponível para colocar novas posições, dado nosso portfólio atual (posições atuais, tipo de conta e quantidade de caixa na conta). Nosso poder de compra nos diz quanto dinheiro podemos usar inicialmente para novos negócios.

Podemos pensar sobre o poder de compra como o valor atual, como garantia, a corretora dá nossa conta. Quando colocamos um novo comércio, assumindo mais riscos, usamos nosso poder de compra como garantia para o comércio. Dependendo do subjacente, da estratégia e do nosso tipo de conta, a opção trade usará quantidades diferentes de poder de compra. À medida que o mercado muda, a quantidade de poder de compra exigido pelo cargo também pode mudar. É importante monitorar a quantidade de poder de compra disponível em nossa conta, de modo que não chegamos muito perto de usar mais poder de compra do que nós (causando uma chamada de margem).

Ao fazer trocas na massa, podemos ver a redução do poder de compra para negociações de risco definidas no canto inferior esquerdo do scorecard de comércio (foto à direita).

Geralmente, quanto mais risco potencial em um comércio, mais poder de compra será necessário.

O que isso significa que, em um caso extremo, é de US $ 15,00, curto, o RIG usará menos poder de compra do que um short de US $ 540,00 no AMZN. É importante perceber que a redução do poder de compra e o valor nocional não são os mesmos na maioria dos casos. Existe potencial para perder mais do que o poder de compra exigido pela corretora. Negociações como as $ 540.00 de curto colocadas na AMZN podem levar a US $ 54.000,00 ($ 540.00 * 100 partes da opção controles) comprar em estoque se a colocação for exercida. Com um bom comércio e massa, tentamos usar menos de 5% do nosso poder de compra total em qualquer subjacente. A negociação menor em subjacentes nos permite diversificar nosso risco e aumentar nosso número de ocorrências em outros negócios.

O que é uma Conta de Margem de Carteira?

Uma conta de margem de portfólio é um tipo de conta de corretagem que usa modelos de preços de opções para calcular o risco, em vez de cálculos de porcentagem, como em uma conta de margem regular. As contas de margem da carteira fornecem mais alavancagem do que uma conta de margem regular porque calculam o risco de forma diferente. Para criar uma conta de margem de carteira, você deve ter pelo menos US $ 125.000,00 no capital inicial, manter mais de US $ 100.000,00 em liquidez líquida e ser aprovado por sua corretora.

O que é uma Margin Call?

Uma chamada de margem ocorre quando uma conta fica sem o poder de compra disponível e a corretora contata o proprietário da conta para depositar mais dinheiro ou fechar posições para liberar capital na conta.

A corretora considera que a conta traz muito risco em comparação com o valor da conta ou com a quantidade de dinheiro que eles emprestaram.

Um exemplo disso pode ser o seguinte:

Se tivermos US $ 7.000,00 em nossa conta e emprestamos US $ 3.000,00 na margem para comprar 100 ações da empresa XYZ em US $ 100,00 por ação (US $ 10.000,00 no total), e as ações diminuem para US $ 20,00 por ação (US $ 2.000,00 no total). Teremos um total de $ 8,000.00. Nós apenas recebemos US $ 7.000,00 na conta, então nosso P / L total é - US $ 1.000,00 (menos as taxas associadas ao comércio). A conta receberia uma chamada de margem, pois a quantidade de poder de compra na conta e o valor da conta são negativos.

Quando uma conta recebe uma chamada de margem, o proprietário da conta pode satisfazer a chamada de margem adicionando caixa ou títulos para cobrir a diferença de margem ou as posições de fechamento para liberar mais poder de compra. Se o proprietário da conta não cuidar da chamada de margem, a corretora pode fechar as posições em sua conta para recuperar perdas e / ou diminuir o risco geral da conta.

Nós evitamos chamadas de margem, observando de perto o poder de compra de nosso portfólio, negociando pequenos sob subjacentes e diversificando nosso risco (diferentes estratégias, horizontes temporais e subjacentes).

Negociação em uma Recapitulação de Conta de Margem.

A negociação em uma conta de margem nos permite aumentar nossa alavancagem. A redução do poder de compra em uma conta de margem é inferior a uma conta protegida em dinheiro. Uma conta de margem de carteira permite mais alavancagem do que uma conta de margem regular, mas requer uma posição patrimonial inicial de US $ 125.000,00. Nós evitamos chamadas de margem, observando nosso poder de compra de carteira, negociando pequenos em subjacentes e diversificando nossos riscos.

Ainda tem dúvidas sobre a negociação em uma conta de margem? Envie-nos um email no suporte @ massa.

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